Akcie – proč (ne)zvýšit pozice?

Ačkoliv se mi díky novým zdrojům daří alokovat více kapitálu, při současném růstu zbývá dost hotovosti na účtě.

Přemýšlel jsem, co mi brání zvýšit pozice? A přišel jsem na to, že stále vnímám biotechy jako všechno nebo nic. Ono to tak do jisté míry i je. Pokud data nevyjdou, pokles může být i přes 50% (viz článek DMTX, STML). Na druhou stranu při propadech se toto riziko snižuje poklesem valuace.

Tedy…

V případě 50% poklesu se risk na pozici rovná mínus procento pfólia. Jenže, když jsem se podíval do statistik, takový propad nastal jen u malého procenta obchodů. Ve skutečnosti průměrné riziko na obchod činí kolem 0.4%.

Sečteno a podtrženo neměl by být problém, zvýšit pozice na dvojnásobek, jelikož riziko 20-24% (25-30 pozic x 0.8% ztráta) se jeví stále jako přijatelné. 

Čili…

V první fázi navýším pozice s blízkými katalyzátory růstu a ty s nadprůměrnou insider aktivitou – spoléhat se na katalyzátory je vždy ošidné.

Ve druhé si vezmu do parády ty s méně ověřenými „insidery“ a delším horizontem. Tady budou pozice i po navýšení menší, než pozice v první fázi.

Kopnout do vrtule

Přelom roku se relativně vydařil. Nechci ale stahovat kalhoty, když brod je ještě daleko, a tak jsem se rozhodl, kopnout do vrtule (mj. mě inspiroval tento článek).

Peníze až na prvním místě (zatím ještě)

Rozšíření strategie dále přináší ovoce, a průměrný výnos vzrostl na 1.39% měsíčně. Chtěl bych se dostat na 2% do konce roku.

P2P půjčky – Mogo ode mě vykoupilo bez udání důvodu úvěry za 14%, což se mi teď hodí, aspoň přihodím na burzu, kde jsou výnosy vyšší.

Každý den se naučit něco nového, udělat něco bláznivého a někomu pomoci. B. Graham

Tohle motto se mi hodně dlouho líbí, a snažím se podle něj žít. O víkendu jsem si například zkusil ráno jako slepý. Jó, spolubydlící z toho byli nadšení. Povedlo se mi zničit utěrky a udělat menší bordel. 

Návyky zatím držím. Přidal jsem meditaci, masáže na srovnání páteře a pár dalších. Stojka – no cement. Flákám to. 

Chodit víc ven (a za děvčaty:). Dávám procházky, jak se zlepší počasí, chci začít zas plavat. Povedlo se i pár rande.

Hledání bytu – jedu inzeráty (zkusil jsem nasadit nízkou cenu), topuju realingo.cz, bezrealitky.cz, byty.cz. Chodím prohlídky. Zatím nic.

Blog jako osobní zápisník. Vizitka.

Nikdy jsem neměl ambici vytvářet komunitu obchodníků a na edukativní texty jsem moc líný (od toho jsou tu jiní borci winpes.cz, finlord.cz,…).

  • Odstranil jsem Facebook stránku (Už jsem tam přidával jen ze zvyku. Téměř nikdo ji nesledoval).
  • Newsletter nahradilo Feedly.

Konec Investičních zprostředkovatelů v Čechách?

Dnes jsem narazil na novelu zákona od 1.1.2018, která uvaluje na Investiční zprostředkovatele (IZ) pravidla Mifid II platná v Evropské unii.

V jádru to znamená, že IZ nebudou moci obchodovat akcie a budou smět používat pouze tuzemské obchodníky (Pá, pá Interactive Brokers).

V právní kanceláři jmenují 3 varianty

  • ukončit činnost – No cement
  • stát se Vázaným zástupcem = Větší zisky pro pár molochů typu Patria, Cyrrus,…
  • převod na Obchodníka s cennými papíry = více byrokracie, náklady, které budou přeneseny na klienty, stresu a prudy celkově.

Napadá mě ještě čtvrtá – zdrhnout z EU a podnikat jinde. Možná nejnákladnější, ale dlouhodobě nejefektivnější varianta. No, eště že už jsem skončil.

Aktualizace portfolia: DMTX, STML a P2P půjčky

Znáte ten pocit, že se blíží nějaká bota? Koncem ledna jsem obden kontroloval pre-market s očekáváním, kdy se objeví nějaká firma na straně top losers a redukoval rizikové pozice.

Inu, dočkal jsem se – 31. ledna Dimension (DMTX) ohlásil slabá klinická data. Akcie až na liště. O pár dní později 3. února – bum. Další. V klinické studii Stemline (STML) zemřel pacient.

Poslouchej své instinkty, vyplatí se to.

Jedno je jasné. Podvědomě jsem věděl, že je něco špatně. Riskoval jsem příliš. Díky tomu, že jsem převedl své obavy do realizace – obě pozice redukoval a včas prodal na pre-marketu, průměrný měsíční výnos stoupl na 1.06% za 16 měsíců.

P2P – investice na Mintosu

Původně jsem v únoru neplánoval investovat, nakonec jsem se ale nechal zlákat na 14 % úrok od Mogo. Tak uvidíme, jaká bude platební morálka. Současné úvěry se mi zatím splácí s prodlením.

Jasná páka?

Díky novým zdrojům informací se stává strategie čím dál robustnější. Momentálně mám opět příležitost zainvestovat veškerou hotovost.

Jít do plných ale znamená, vystavit se riziku špatného načasování a úniku dalších příležitostí. Nepomáhá mi ani zavírání vyšších zisků, jelikož zůstávám v pozicích déle.

Proto se přímo nabízí, využít pro tyto účely levnou páku od Interactive Brokers – další vklady teď neplánuji. Otázka zní, zda jít do takového rizika.

Optikou indexu sledujícího měsíční výkonnost hypotetické 1 000 dolarové investice (VAMI) činil maximální propad od počátku strategie 10.05 procenta.

Konkrétně se jednalo o panický výprodej před americkými prezidentskými volbami, kdy biotech sektor odepsal od 22. září do 3. listopadu 2016 kolem 18 procent v obavách z regulace cen léčiv.

Pákový efekt 

Ač strategie stojí na pevných základech, při zmíněném výprodeji jsem byl možná až moc opatrný. Ve zpětném zrcátku na škodu vyšších zisků. Jak bych tedy zvládl propad například dvojnásobný? Zřejmě hůře.

Zkrátka nejdřív musím projít úspěšně dalšími výprodeji s vlastním kapitálem. Tím získám potřebnou jistotu, než začnu testovat obchodování na páku.

Aktualizace portfolia: Lednový efekt + AVXS, DMTX, ADVM

Práce ke konci roku se začíná vyplácet. Lednový efekt výrazně nakopl portfolio. Od poslední aktualizace si připsalo 6%.

Navíc se mi před růstem podařilo navýšit kapitál, díky čemuž jsem realizoval větší zisk. Pro změnu se tak potýkám s přebytkem hotovosti – kolotoč se znovu roztáčí.

Koncem roku jsem psal o expozici na genovou terapii. V současné době činí cca 10% portfolia.

Zajímavé věci se začaly dít na poli genové terapie. Letos se poprvé po 25 letech objevily kladné odpovědi na tři hlavní otázky: Účinnost, odolnost a bezpečnost. Například studie BMN-270, AVXS-101 ukazují potenciál komerčního využití.

Vytipoval jsem si dvě menší firmy z oboru mimo radar velkých fondů: Adverum Technlogies (ADVM), Dimension Therapeutics (DMTX) a na poklesu jsem přidal ještě Avexis (AVXS).

Ve zkratce…

  • Avexis se začíná po poklesu odrážet. Uvidím, zda podržím přes očekávané novinky o AVXS-101 v prvním kvartále.
  • Menší pozici pak držím v Adverum Biotechnologies a Dimension Therapeutics. Lákají mne menší kapitalizace. Každá zpráva může fatálně ovlivnit kurz. Adverum bude hlásit data až v druhé půlce 2017. Na provoz mají 200 mil. dolarů. To by mělo do té doby stačit. Dimension v lednu.